：1月31日SMM 1#电解铜均价69155元（245），A00铝均价18970元（-40）；LME铜库存146475(-1.35%)吨,铝库存537575(-0.05%)吨；出资主张：据mysteel, 铜价再度走高，下流刚需接货为主，消费难以上升；但月差扩展，持货商挺价惜售心情闪现，现货升水有所上升。后续周内仍有进口铜增量，且消费体现较弱，现货升水或显拉锯。根本面，国务院等部分发布一揽子稳经济办法，为对冲经济财政方针双发力，加大基建出资力度，加大对房地产支撑力度，发力消费端方针。中期看国内需求上升，且全体库存偏低，对价格构成支撑。矿端搅扰复兴，现在铜矿TC 29.0美元/吨，国内方针继续发力，央行降准降息，操作上主张慎重做多。

  锌：1月31日SMM 0#锌锭均价21290元（-30），1#铅均价16125（0）；LME锌库存199425(+5%)吨,铅库存114400(+2.9%)吨；出资主张：据mysteel,昨日上海商场升贴水上涨10元/吨，天津商场升贴水下降10元/吨，佛山商场升贴水下降20元/吨。昨日锌价震动，商场成交一般。根本面，国内锌供给端处于相对高位，LME库存近期处于高位，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济影响力度，基建向好，加大支撑房地产方针，加码消费端方针，上星期锌锭社会库存小幅回落，国内锌矿加工费持稳，一起留意新年假期降临对商场的影响，央行宣告降准降息，操作上主张慎重做多。

  铝：期货端，1月31日，沪铝2403高开小幅收涨，报收于19010（+60）元/吨，较前一交易日涨0.32%，成交量11.7万手（+13321），持仓量17.1万手（-4531）。现货端，1月31日，佛山均价18970（-30）元/吨，供需双弱，成交平平；华东均价18970（-50）元/吨，需求尚可，规划有限；华夏均价18780（-80）元/吨，累库继续，需求低迷，贴水170-210元/吨左右。首要消费地加工费下调弱势，放假气氛浓重，部分不再报价。重要数据：1、Wind数据，1月29日，铝锭社会库存46.9万吨，较1月25日涨3.4万吨。 2、Wind数据，1月29日，铝棒社库12.71万吨，较1月25日上涨2万吨。 观念逻辑：许多方针利好推进心情转向活跃；全国电解铝运转产能保相等稳，短期暂无增减信息；挨近新年，下流加工公司罢工数目添加，消费走弱显着，有进一步下滑或许；铝锭库存大幅度的添加，铝棒亦继续累库，估计库存或仍将添加；环保要素及矿源供给掣肘问题致使质料氧化铝价格坚硬；供需双弱下，微观利好及达观心情影响盘面走势，而社库添加、需求走弱约束上升幅度，主张张望，估计震动区间18000-20000元/吨。

  氧化铝：期货端，1月31日，氧化铝2403高开低走，报收于3197（-32）元/吨，较前一交易日跌0.99%，成交量44508万手（+12123手），持仓量40525手（+1347）。现货端，1月31日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3285元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3435元/吨、3400元/吨、3730元/吨，山东均价上涨5元/吨，其他区域价格均未变。据Mysteel了解，西南区域减产检修添加，单个有停产方案，西南区域氧化铝供给偏紧；矿源问题商场重视度较高，短中期仍为限制要素，部分中小企业受制于铝土矿供给，有或许逐渐停产；大范围雨雪气候挨近，且挨近新年，氧化铝运送或有必定影响。重要数据：Wind数据，1月25日，氧化铝港口库存15万吨，较1月18日降1万吨；观念逻辑：全国铝厂运转安稳，暂无增减产音讯；冬天环保方针变化较多，氧化铝出产安稳性易受影响，西南区域检修减产乃至停产添加；现货流转偏紧，价格较为坚硬；几内亚动力供给问题根本得到解决，估计铝土矿进口量将继续稳步提高，国内矿源改进与否需调查两会之后方针变化状况，而雨雪气候来袭，且挨近新年，氧化铝运送受限制，全体期价涨跌空间均有限。出产公司可以逢高择机卖出套保确定赢利，未有持仓者张望。

  镍：昨日早盘期价继续跌落，股市继续跌落对商场决心影响较大。微观上，美联储降息预期走弱，强势美元限制产品的价值。根本面上体现平平，短期商场以心情主导为主，一起过剩的根本面没有改动。

  碳酸锂：2407收于99150元/吨，涨幅-2.36%，电池级碳酸锂均价9.65(0)万元/吨，工业级碳酸锂均价8.83(+0.03)万元/吨，级氢氧化锂（粗颗粒）8.47(0)万元/吨，工业级氢氧化锂7.7(0)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）990(0)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）2085(0)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9620(0)元/吨，中心逻辑：需求端：新动力轿车产销环比继续改进，储能板块增加迅猛，3C略显欠安，正极资料全体开工产值继续下滑，上星期磷酸铁锂厂开工小幅上升。全体仍处于低位，正极资料现在仍以去库为主，对上游锂盐收购欠安。供给方面，碳酸锂盐湖端和矿石端均减产，上星期碳酸锂小幅累库，短期供需格式保相等衡，中期宽松格式难掩，近期震动偏弱。

  工业硅：昨日工业硅大幅度下滑，Si2403合约收于13160元/吨，跌幅1.1%。现货方面，华东不通氧553#硅在14800-14900元/吨，较前一日相等；通氧553#硅在14900-15100元/吨，较前一日相等；421#硅在15400-15500元/吨，较前一日相等。现在新疆和内蒙古区域遭到环保限电影响，硅厂炉子保温停炉，现在单个硅厂逐渐复产。近期下流企业节前备货挨近结尾，现货成交清单，商场利多要素缺乏。根本面来看，北方部分硅厂保温停炉，西南处于枯水期，大部分硅厂保持停炉状况。需求端，多晶硅新增产能逐渐爬坡，内蒙某多晶硅企业受技改方案影响近期全面停产，但对硅料产值影响有限，短期内多晶硅对工业硅需求仍有增量；有机硅终端需求难有起色，部分企业泊车检修，且仍有一些企业保持降负出产；再生铝厂开工下行为主，因需求走弱叠加质料难以收购、出产亏本。总的来看，现在西南大部分硅厂处于停炉状况，但北方前期停炉硅厂逐渐复产，短期内供给压力逐渐提高。此外，近期下流企业节前备货挨近结尾，现货成交清单，以及在仓单压力下，短期内估计硅价保持震动偏弱走势。

  贵金属：美联储1月议息会议保持基准利率区间不变，一起根本排除了3月降息或许，但1月ADP工作数据低于预期，薪资增速放缓，期金收涨，后续重视美国非农数据，短期黄金或偏强震动运转。长线看，美国经济通胀连续降温趋势，实在利率仍有下行空间，利好。地舆政治学方面要素使得未来全球仍面对必定政治、经济的不安稳性，全球各大央行的购金需求仍在，两者对金价构成支撑。长线看多，可逢低布局，慎重操作，留意止盈止损。警觉地舆政治学危险、美债利率上行危险。