智通财经APP注意到，日前，我国宏桥披露了旗下子公司山东宏桥新型材料有限公司（以下简称“山东宏桥”）到9月30日止9个月的财务数据。公告显现，本年前9月，山东宏桥完成收入978.66亿元（人民币，单位下同），净赢利65.25亿元。

  山东宏桥作为我国宏桥的中心运营主体，透过前者的财务数据基本能窥见我国宏桥的成绩改变趋势。

  而这份新出炉的三季报，无疑从旁边面印证了我国宏桥的成绩现已迎来了V型翻转。回溯山东宏桥本年来的成绩体现，榜首、二、三季度公司的收入分别是327.74亿元、316.98亿元、333.94亿元，同期净赢利分别为5.95亿元、16.12亿元、43.18亿元。其间，Q3单季度山东宏桥的净赢利较上年同期增加了226.2%，环比增幅亦到达了167.9%，增势迅猛。

  山东宏桥的盈余体现渐至佳境，这其实早已有迹可循。以电解铝职业9月的数据为例，长江有色商场A00铝现货均价为19543元/吨，同比增加了5.7%，环比增加了4.7%；职业含税彻底本钱平均值为16061元/吨，较8月的16011元/吨小幅上涨50元/吨，环比上涨0.31%，同比下跌了8.4%。得益于铝价涨幅显着高于氧化铝、煤炭等本钱涨幅，该月吨铝赢利进一步走扩至3482元/吨，同比劲增260.5%，环比增幅亦到达了31.4%。

  铝价继续上行，叠加本钱压力消减，可见电解铝职业已进入复苏周期。而作为职业里的佼佼者，我国宏桥的成绩弹性一向杰出，无怪乎子公司在第三季度火力全开。

  而结合电解铝供需两头的现在的情况来看，当时电解铝的强势行情有望得以连续，且种种痕迹均预示着铝价或许将从头迎来长牛趋势。

  首先就供给端来看，现在国内电解铝产能现已挨近天花板，叠加海外产能复产缓慢，电解铝供给增速料将继续缩短。

  数据显现，当时国内建成电解铝产能到达4461.1万吨，已挨近国内划定电解铝产能天花板。新建产能方面，2023年国内新建产能约为143.45万吨，扣除去搬运产能，实践净新增产能约为88.45万吨。展望2024年，扣除去取得目标的规划产能及搬运产能，估计全年净新增产能约为126万吨。

  海外来看，2021年开端因为能源价格继续上涨，2021年-2023年3月，海外累计减产电解铝产能到达215.8万吨。当时欧洲地区天然气价格现已较高位大幅回落，可是仍处在高位，电解铝厂复产积极性不高。到本年8月，海外复产产能仅为106.75万吨。而海外新建产能大多散布在在亚洲地区，估计2022 -2025年新建660.5万吨电解铝新产能，增量产能规划有限。

  另就需求端的改变而言，依据2022年的数据，全球原铝需求为6929.11万吨，其我国内需求为4054.79万吨，占全球消费比重为58.5%。进一步拆解，修建地产又是原铝消费的最大环节，占比约为29%。现在，跟着各地一直在优化房地产方针，房产需求回暖预期升温，随之而来的地产用铝需求也有望边沿向好。而在此之外，轿车轻量化、光伏板块以及特高压建造用铝快速地增加，亦对提振电解铝需求产生了正面影响。

  综上，鉴于全球电解铝新增产能较少，而需求层面存在比较大弹性，全球电解铝供需缺口有望继续扩展。换言之，中长时刻周期来看，电解铝价格运转中枢上移将成为大概率事情。

  回看我国宏桥，因为现阶段职业俨然具有了长周期向好的根底，身处其间作为全球铝业龙头的我国宏桥的生长弹性愈加值得等待。

  就本身的事务结构来看，我国宏桥的事务涵盖了铝土矿、电力、氧化铝、电解铝和铝合金加工等，并已形成了上下游一体化的全掩盖供给链。

  也正是得益于此，我国宏桥有着优于职业的本钱控制能力。比方，我国宏桥打通了铝土矿远洋联运通道，运送效率高且本钱优势杰出。又比方，依托廉价进口矿和集团自备电厂蒸汽，公司氧化铝出产极具本钱优势。并且，我国宏桥还组建了区域独立电网，这使其用电本钱低于职业平均水平。

  值得一提的是，为了更好地承当社会职责，削减碳排放，我国宏桥也在有序推动产能置换，提高更为清洁的水电铝的比重。据悉，公司当时首要水电铝项目包含云南文山项目和红河项目，悉数投产后水电铝规划将挨近400万吨。除此以外，水电铝在本钱端也更具优势，后续水电铝扩张亦将有利于公司增厚赢利。

  外有职业复苏的“春风”，一起本身资源禀赋拔尖、生长弹性杰出，可等待的是我国宏桥将成为电解铝新一轮大周期里的执牛耳者，公司的生长远景明显值得投资者达观等待。