2024走进企业之（六）有色要C位出道？_江南app官方网站

最近，商场黄金、铜、电解铝等一众贵金属和工业金属轮流上涨，好不热烈。逻辑咱们必定也都听了一堆了，首要两点：一是资源严重，供应端受限；二是美联储降息预期，宽松带来的金属提价预期。

由于时刻和精力有限，没办法把每种金属的逻辑都搞清楚。幸亏最近有多位圈中老友的协助，诲人不倦的解说，让我对电解铝的逻辑大概有了一些认知。在这里对咱们同时表示感谢！

如下图所示，沪铝从2022年7月开端，吨价长时间在18000-19500之间徜徉，即便是2023年经济基本面那么弱的状况下，价格也十分坚硬。进入2024年后，吨价中枢有逐渐抬升的预兆。

电解铝是高耗能、高污染的工业金属，出产的根底原理是将氧化铝熔融在高温下，然后经过电解的方法使铝离子还原为纯铝。

2017年后，我国对电解铝进行供应侧变革，电解铝不再给新增产能目标，产能红线万吨，这仍是在云南由于枯水季，限产160万吨产能的状况下。

（1）全球经济触底反弹。这一点是现在的干流观念，国内外库存周期见底，叠加美联储降息周期，需求随经济反弹开端复苏，电解铝产能无法提高，促进铝价周期性上涨。我以为这是大概率状况。

定论3：铝价进入易涨难跌的周期，跟着2024年美联储降息周期拉开帷幕（早晚的工作），电解铝的工业特点和钱银宽松带来的产品特点，有望得到双击。

咱们以我国铝业为例，首要看下电解铝的本钱。电解铝本钱的大头在原材料氧化铝和阳极碳块，以及电力本钱。那么各家铝企业赢利的差异，首要是在原材料的价格（例如自给率）和电力本钱是多少。

归纳考虑各家企业的本钱，权益产值（对部分子公司并非100%控股，需求依照持股数折算），电解铝部分的理论成绩如下表：