1、期货：昨日伦铜价格震荡走势，收于8912美元/吨，跌8美元/吨，跌幅0.09%。沪铜主力收于71870元/吨，涨300元/吨，涨幅0.42%，沪铜指数减仓1800手至54.1万手。

  2、现货：昨日LME铜仓库存储下降875吨至10.80万吨，comex短吨下降287短吨至30316短吨。

  1、财联社3月14日电，北方铜业今日涨停。有市场消息称，铜产量将减少，证券部工作人员回应称，目前，公司产能虽然有所增加，但由于精铜矿供给处于紧平衡，加工费压缩较为严重，因此未来产量或减少。

  2、美国2月零售销售的反弹幅度低于预期，表明在通胀上升和借贷成本高企的情况下，第一季消费支出放缓。

  单边：3月13日中国重点冶炼厂在北京召开会议，会议上同意削减亏损产能开工率，调整检修计划，新建产能推迟运行，以及推迟达产达标时间，以应对原材料供应短缺。在低TC的背景下，冶炼厂潜在的减产引发市场对供应的担忧。图形上看，伦铜上破三角形震荡区间，目前还在上行趋势中（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

  1、期货市场：铝价维持震荡，LME跌6.5美元至2256美元/吨，沪铝2404合约跌65元至19195元/吨；沪铝指数增仓0.05万手至54.3万手；

  3、能源成本方面：下游库存较高，消费淡季，港口市场观望为主，价格一路阴跌，金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，895元/吨（-5）；5000CV，780元/吨（-10）；4500CV，680元/吨（-6）。

  1、美国通胀数据整体利空一些：继2月核心CPI意外增长后，美国2月PPI也传出了通胀继续升温的迹象：2月PPI同比增长1.6%，较预期加快增长，环比增速0.6%为预期的两倍；核心PPI同比增长2.0%持平1月，未如预期放缓至1.9%，环比较1月增长放缓至0.3%，仍高于预期增速0.2%。2月零售销售环比由1月的负增长转为正值，但增速0.6%还低于预期的0.8%，令人担心消费者支出的持久性；PPI和零售数据公布后，美国国债价格加速下跌，收益率盘中拉升，基准十年期美债的收益率盘中升逾10个基点、上测4.30%，美元指数迅速扩大涨幅，站上一周来高位，抹平上周五非农就业报告强化6月降息预期以来所有跌幅。

  2、周四电解铝社会库存小幅增加0.2万吨至88.9万吨，铝棒库存增加0.15万吨至27.6万吨。

  3、贵州安顺停产近一年的某电解铝企业近期开始制订启槽计划，坊间传出相关贸易商慢慢的开始外部寻购现货氧化铝。该企业原有生产系列是240KA预焙电解槽205台，年产原铝13万吨左右；公司持续进行13.3万吨电解铝等量技术改造工作，原240KA电解槽全部替换为技术更先进、能耗更低、产出更高的400KA电解槽。

  近期铝价在1.92万元附近震荡整理，多空均在增仓博弈，基于此前国内政策刺激以及有色整体氛围带动下，表现较强；然而近期美国通胀数据整体偏空，铝供应端预计迎来复产，短期压力或将体现。

  1、单边：铝价近期在5日线上下穿梭，昨日冲高后大幅回落，上方压力逐渐增强，短期建议暂时观望；

  1、期货市场：隔夜氧化铝价格出现小幅反弹，AO2404合约涨4元至3274元/吨；

  2、现货市场：现货市场成交氛围并不十分活跃，贸易商方面入市交易意愿薄弱，买卖双方均保持观望态度。13日山西地区3笔现货氧化铝样本成交总计1.66万吨。其中0.86万吨成交价格3280元/吨，贸易交易；0.3万吨成交价格3295元/吨，贸易交易；0.5万吨3280元/吨，贸易交易。低位成交多因区域内出厂企业不同导致的运费差或者品质区别。统计山东地区1笔现货氧化铝样本成交2万吨，成交价格3190元/吨，贸易交易。统计广西地区1笔现货氧化铝样本成交0.2万吨，成交价格3395元/吨，贸易交易，据悉存在西南区域内跨省做市可能。近期传闻山东有3260元/吨的成交，据悉为给自己云南下游工厂的备货。

  1、据阿拉丁（ALD）调研了解，河南三门峡地区某大型氧化铝企业近期因进口矿石补充到位，运行产能由前期160万吨上升至满负荷210万吨，后期能否维持满产运行主要依赖当期国产矿山的复采进度。

  近期关于对云南电解铝复产的消息趋于明朗，某企业电解槽近期在小规模复产，而市场预估的60余万吨产能预计在3月底4月初开始大规模启动，全部产能的复产预计在6月前完成，给氧化铝带来一定利多的刺激。但是近期从供应端来看，恢复速度也同样较快，体现在现货价格的回落，后续在高进口利润带来的进口货源补充下，供应紧张局面缓解，价格仍将震荡回落

  1、单边：建议空单继续持有，短期或受电解铝复产备货的影响表现较为坚挺，在3200~3300一带震荡，能否破位下跌需要等待北方氧化铝复产后带来的供应压力；

  2、期权：3月14日逢高卖出AO2405-C-3350（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

  1、盘面情况：锌价小幅回落，LME锌跌12美元至2559.5美元/吨，沪锌2404合约跌145元至21335元/吨；沪锌指数基本持平至21.78万手；

  2、现货情况：市场货源充足，市场出货较多，部分贸易商小贴水出货，下游企业高位慎采，整体成交一般，长单交易为主；上海地区对04合约报-50~-30，较上一日-10；

  1、继2月核心CPI意外增长后，美国2月PPI也传出了通胀继续升温的迹象：2月PPI同比增长1.6%，较预期加快增长，环比增速0.6%为预期的两倍；核心PPI同比增长2.0%持平1月，未如预期放缓至1.9%，环比较1月增长放缓至0.3%，仍高于预期增速0.2%。2月零售销售环比由1月的负增长转为正值，但增速0.6%还低于预期的0.8%，令人担心消费者支出的持久性；PPI和零售数据公布后，美国国债价格加速下跌，收益率盘中拉升，基准十年期美债的收益率盘中升逾10个基点、上测4.30%，美元指数迅速扩大涨幅，站上一周来高位，抹平上周五非农就业报告强化6月降息预期以来所有跌幅。

  2、据SMM调研，截至3月14日，SMM七地锌锭仓库存储的总量为18.79万吨，较3月7日增加0.76万吨，较3月11日增加0.18万吨，国内库存录增。周内上海库存录增，主因周内上海正常到货，下游需求不佳提货较少，整体库存小幅录增；广东地区库存录减，周内广东仓库到货不多，叠加下游刚需补库需求和部分点价提货，整体库存小幅减少；天津地区库存增加明显，周内仓库正常到货，然下游环保限产延续，需求不佳提货较少，整体库存录增。

  此前锌价交易减产及国内刺激方案而连续上行至震荡区间上沿，然而近期美通胀数据升温，美元指数持续反弹，对金属价格起到一定的抑制作用，叠加近期现货需求尚且没明显好转，进一步上涨存在难度。

  1、单边：锌价大幅冲高后回落，上方压制较强，但目前内外盘仍处于五日线上方，建议暂时观望；

  1、盘面情况：隔夜LME铅报收2153.5美元/吨，较前一交易日下跌0.58%。沪铅主力合约夜盘报收16295元/吨，较前一交易日下跌25元/吨；

  2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16150元/吨，较上一交易日涨75元/吨。LME铅库存较前一交易日去库925吨录得190950吨。LME0-3M贴水至6.26美元/吨，较前一交易日贴水缩小0.04美元/吨。

  1.2024年2月再生精铅产量17.26万吨，环比1月份下降36.47%，同比去年下降37.85%；2024年1至2月再生精铅累计产量44.43万吨，累计同比下滑18.64%。2月，自然月天数减少叠加春节假期，再生铅产量再度下滑。同时，因2月中下旬铅价在万六下方窄幅震荡，春节期间停产的再生铅炼厂观望行情，复产进度延后，因此再生铅供应增量体现在3月中下旬。预计3月再生精铅产量或增加12.75万吨至30.01万吨。

  2.3月14日，SMM铅锭五地社会仓库存储的总量至6.83万吨，较上期增加1000吨。沪铅2403交仓货源已基本抵达交割仓库，铅锭社会库存如期再度上升，并跃至2个月的高位。3月中下旬，部分原生铅冶炼企业计划检修，而再生铅炼厂检修即将结束，随着铅价震荡上行，较好的利润水准或促使炼厂积极生产，弥补部分原生铅的减产缺口。

  3月国内市场铅锭供需双增预期下，原生铅个别炼厂检修，再生铅炼厂仍以复产为主，因再生铅3月预计增幅较大，铅锭供应中下旬或相对宽松。在铅冶炼企业库存去化过程中，社会库存依然在增长。下游铅蓄电池生产企业刚需拿货，部分企业表示前期外购货源较多，叠加长单未提货源，散单采购意愿或延至月底。

  单边：整体看，短期仓库存储上的压力仍在，但受宏观降息预期影响，铅价走势偏强，关注上方压力位1.65万元/吨，后续注意国内废电瓶等原料供应与铅酸企业开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

  2、现货情况：镍价单边上涨825-1075元/吨，金川镍升水下调150至850元/吨，俄镍升水下调50至-350元/吨，电积镍升水环比下调150至-2050元/吨，硫酸镍均价上调200至29750元/吨；

  1、据路透消息：澳大利亚矿业巨头安德鲁·福雷斯特(Andrew Forrest)旗下的镍矿商Wyloo表示，如果伦敦金属交易所(LME)不推出绿色镍合约，该行业将不得已寻找其他交易场所。

  2、SMM调研显示，2024年2月国内主要镍基合金企业纯镍耗量总计7175吨，环比1月约恢复1%的对镍板需求量。进入3月，受镍价上行影响，下游不能接受当前镍价，因此月内现货市场就没有成交，下游在月内优先消耗自己的原料库存。结合年前调研了解到的备货情况去看，预计本轮原料库存或将在4月才能被完全消耗完毕。因此预计2024年3月合金行业纯镍耗量为7030吨，环比减少2%。

  3、据网站报道，美国国会议员卡罗尔·米勒（Carol Miller）和约翰·乔伊斯（John Joyce）提出一项支持深海采矿的法案。该法案呼吁政府协调并加快建设美国国内多金属结核选冶基础设施。钴、镍、铜和锰等多种金属在海底土豆般大小的结核中都能发现。其储量价值在8万亿美元-16万亿美元，成为矿业公司计划开采的目标。

  近期支撑镍价的主因是3-4月海内外三元订单预期良好拉动硫酸镍需求，而此前印尼和国内硫酸镍均有减产，致使硫酸镍现货流通紧张，采购较为困难，硫酸镍价格持续上涨，折镍价已近13.6万，为纯镍提供成本支撑。同时因此前印尼镍矿审批较慢，中间品价格也在上涨，硫酸镍自身也有成本支撑。然而盘面交易的是精炼镍价格，目前镍板消费被高镍价抑制，下游消费商消化库存为主，采购意愿偏低，导致现货升水持续下滑。全球库存持续累积至10万吨以上，已超过去两年同期水平。镍价向下成本支撑，向上驱动不足，短期可能高位回落整理。市场等待印尼镍矿RKAB审批加速抑制原料价格上涨。

  1、单边：盘面有走弱迹象，关注均线支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

  1、盘面情况：SS2405合约上涨5至13610元/吨，指数持仓增加1136手；

  1、钢联统计，2024年3月14日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1229409吨，周环比减0.13%。其中冷轧不锈钢仓库存储的总量730679吨，周环比减0.74%。热轧不锈钢仓库存储的总量498730吨，周环比增0.77%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存呈现窄幅消化，其中300系资源消化较为明显。

  2、据安阳市工业和信息化局消息，河南亚新钢铁集团有限公司96万吨/年炼钢产能出让给“河南鑫金汇不锈钢产业有限公司”，建设产能名称为“河南鑫金汇不锈钢产业有限公司200万吨精品不锈钢项目”，公示期2024年3月13日至2024年3月21日。

  3、龙腾云创五矿无锡物流园不锈钢期货东莞存放点正式营业。3月14日，印尼永旺首批304冷轧入仓。消息称，新资源将赶4月份注册仓单。

  4、3月14日讯，华南Q钢厂950元/镍采购数万吨印尼高镍铁，为贸易商供货，4月交期。

  需求端表现平稳。供应端钢厂3-4月陆续复产，预计年中仍有新增产能投放。钢联统计本周社会库存持平，但后市仍有累库预期。现货市场对后市谨慎，囤货意愿不强，近期价格来到13500附近，盘面和现货都没有利润，价格向下也有难度，关注该位置支撑是否有效。

  1、单边：宽幅震荡，关注13500支撑，等待镍矿审批加速（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

  1、盘面情况：隔夜LME锡报收28315美元/吨，涨幅1.36%。沪锡主力合约夜盘报收223570元/吨，较前一交易日上涨220元/吨；

  2、现货情况：上海现货锡锭报价226000元/吨，与上一交易日涨7000元/吨；海外LME最新库存水平为5055吨，较上一交易日减少200吨。LME0-3M贴水至105美元/吨，较前一交易日贴水扩大3美元/吨。

  1.去年12月伦锡库存增至逾八年新高后进入下行通道，3月14日库存降至逾七个月新低5055吨。上海期货交易所公布多个方面数据显示，上周沪锡库存继续累积，目前已连增七周，周度库存增加4.35%至11072吨，刷新上市来最高位。

  2.消费电子市场：预计2024年行业将延续复苏趋势，景气度持续提升，特别是AI领域将成为行业未来的新增长点。行业以约十年为一周期，预计本轮新周期的开启，在AI、VR等技术创新的助力下，有望为行业带来5年以上的上升周期。

  供应端锡锭进口盈利窗口持续关闭，加上印尼大选影响RKAB的相关审批，国内1月及2月份进口锡锭量级或较大幅度下降。2月份国内锡锭产量下降较大，同比下滑10.41%，但是预计3月份精炼锡产量将在15560吨左右，环比呈现35.78%的增长。虽然需求端有回暖预期，但是当下现货市场的仍较为低迷，周度锡锭社会库存持续累库，最新数据达14048吨。印尼供应短缺使得海外库存持续下降。

  单边：国内居于高位的社会库存限制锡价上方空间，不过终端需求仍有向好预期，同时受外盘带动，锡价偏强震荡为主，后续关注佤邦复产等有关政策。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

  1、盘面情况：2407合约下跌8450收于112100元/吨，指数持仓减少19973手，仓单14605吨，环比减少116吨；

  2、现货情况：SMM报价电碳环比上调1250至11.22万元/吨、工碳环比上调2250至10.72万元/吨。

  1、3月13日，雅化集团公告，3月12日，公司下属全资子公司雅化国际投资发展有限公司（简称“雅化国际”）与Electramin DMCC（简称“DMCC公司”）签订《承购和销售协议》，雅化国际将在2024年至2028年期间向DMCC公司采购锂辉石精矿。协议约定，2024年交付第一批产品，数量不少于1.5万吨锂辉石精矿，将在第四季度发运；2025年至2028年每年交付的数量均不少于12.5万吨锂辉石精矿。产品价格根据双方约定的定价方式计算确定。

  2、Pilbara Minerals(PLS.AU)完成了5,000吨锂精矿的拍卖前销售（原计划于3月18日进行拍卖），销售价格为1,106美元/吨SC5.5，折合约1,200美元/吨SC6，计划交付时间为4Q24。由于目前大部分产量已分配给长单客户，公司预期近期将不会举行更多拍卖。

  3、工业与信息化部节能与综合利用司在2023年3月11日发布简函表述“2024年暂停受理新能源汽车动力综合利用企业申报规范条件”（即锂电池回收白名单企业申报）。

  从基本面来看，需求端，旺季特征提前，3-4月下游订单良好，正极材料大厂排产较满。供应端，江西部分矿山和冶炼厂尚未完全复产，3月产量或没有到达预期。工碳现货流通非常紧张，价格涨幅远超电碳，电碳-工碳价差收至5000低位。昨日盘面跌至11.1-11.2万附近，现货却较为坚挺，11.3-11.5万电碳成交情况良好，反映当前现货短缺，对价格有一定支撑。然而，昨日因Pilbara锂辉石拍卖折碳酸锂价格低于盘面，引得部分多头平仓离场，造成日内踩踏。同时期货暴跌，现货坚挺，形成back结构，基差交易锁定的库存可能开始释放。最近2周震荡区间补库者甚多，高位向下突破7%可能使当前市场情绪遭受打击，采购意愿进一步下降。从技术面来看，当前市场大幅度下滑之后，已经跌破稳定上涨通道，市场看多情绪有逆转的迹象，可优先考虑高位轻仓试空。

  1、单边：背靠12万试空，前高止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

  1、市场:美国PPI数据超预期打压降息预期，加上美元指数和10年美债收益率走强的影响，伦敦金金震荡下跌，一度跌落2155关口，最终收跌0.64%，报2161.58美元/盎司；伦敦银最终收跌0.81%，报24.84美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.24%，报506.38元/克，沪银主力合约收涨0.21%，报6270元/千克。

  2、美元指数：美元指数反弹，站回103一线年美债收益率连续第四日反弹，收于4.296%。实际收益率反弹至1.99%。

  1、美国宏观：（1）美国2月零售销售月率疲软，录得0.6%，没有到达预期的0.8%，前值从-0.80%下修至-1.1%；（2）PPI数据超出预期，年率录得1.6%，高于预期的1.1%，前值从0.9%上修为1%；月率录得0.6%，达到了去年八月以来的最大涨幅，预期0.3%，前值为0.3%；（3）初请失业金人数仍处历史低位，录得20.9万人，低于预期的21.8万人，前值从21.7万人下修为21万人。系列数据公布后，交易员小幅减少美联储6月降息押注。

  2、CME美联储观察：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.0%，到5月维持利率不变的概率为93.1%，累计降息25个基点的概率为6.9%，6月降息25个基点的概率为57.3（较前日下降约4%）。

  近两日的美国CPI和PPI数据均超预期，小幅打压了市场对美联储6月降息的预期，美元和10年美债收益率反弹，

  此前的涨势受到压制，但由于客观上降息时点已经渐行渐近，贵金属回调的幅度并不大，短期内或仍将维持易涨难跌的态势。1、单边：伦敦金关注2168附近的阻力，若能突破则看向前高2177附近；伦敦银关注25关口，若能站回则看向25.8。沪金主力合约关注507阻力，若能突破则看向511；沪银主力合约关注6300关口，若能站回则看向6350。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）