微观上：我国1月财新服务业PMI为51.4，环比回落1.7个百分点，显现服务业活动小幅扩张，但增速放缓至近五个月来最低。美国总统拜登与德国总理朔尔茨举行会谈，拜登表明或许对俄罗斯施行一揽子制裁和世界抉择。广西百色市2月7日开端施行“封城”，有关多个方面数据显现，广西电解铝建成产能约282万吨，其间百色电解铝建成产能达232万吨，占广西总产能的80%以上，而广西电解铝因为电力等原因开工率一向缺乏，到1月底，广西电解铝运转产能约198万吨，其间百色电解铝运转产能173万吨，占全国运转产能的4%—5%。依据组织查询与研讨，考虑到疫情保持的时刻的不确定性以及物流的巨大压力，广西区域相关企业存在减产的危险。供给端：SMM计算国内电解铝社会库存86.6万吨，较新年前累库14万吨，受疫情和冰冷气候影响，累库起伏没有抵达预期。新年期间，铝冶炼厂大多正常运转，广西区域突发疫情供给受阻，北方受冬奥会环保方针影响，氧化铝价格上扬，电解铝本钱抬升。据SMM开始调研多个方面数据显现，2022年1月（31天）估计我国电解铝产值319.4万吨，同比削减3.9%，1月份国内电解铝产能持续抬升，其间云南文山、内蒙古蒙东区域、贵州、山西合计复产53万吨电解铝产能，但该部分产能月内有用产值较低，部分企业产值开释缓慢。到现在，国内电解铝运转产能约为3822万吨，建成产能4397万吨，全国电解铝企业开工率约为86.9%。需求端：据SMM讯，现货商场方面，华东库存虽有添加，但全体增量相较从前偏低，形成中间商进场收购相对活跃，而商场全体流通量依然受限，现货保持当月贴水10元/吨邻近，较节前相等。中下游开工复产状况纷歧，全面康复需要时日。

  操作和践行：外有俄乌抵触加重，内有广西疫情扰动，铝供给存在变数，叠加累库没有抵达预期，铝短期震动偏强，但中下游需求和终端消费没有全面康复，约束铝价上方空间，践行区间操作为主。危险点：乌克兰边境抵触加重。

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